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Appunti del corso base di educazione finanziaria di Paolo Coletti

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# EDUCATI E FINANZIATI

Appunti del corso base di [educazione finanziaria di Paolo Coletti](https://www.youtube.com/playlist?list=PLfuzpc-H8qcdetz_Zwc5ILnbiG6eek_T8).

- [EDUCATI E FINANZIATI](#educati-e-finanziati)
  - [EEF 02 - Strategia di investimento a quattro pilastri](#eef-02---strategia-di-investimento-a-quattro-pilastri)
    - [Liquidità per le spese quotidiane](#liquidità-per-le-spese-quotidiane)
    - [Spese di emergenza](#spese-di-emergenza)
    - [Spese prevedibili - previste](#spese-prevedibili---previste)
    - [Lungo termine](#lungo-termine)
    - [Obiettivi](#obiettivi)
  - [EEF 03 - Scegliere il conto corrente](#eef-03---scegliere-il-conto-corrente)
  - [EEF 04 - Ti serve una carta di credito?](#eef-04---ti-serve-una-carta-di-credito)
    - [Bancomat - carta di debito](#bancomat---carta-di-debito)
    - [Carta di credito](#carta-di-credito)
    - [Carta ricaricabile](#carta-ricaricabile)
  - [EEF 05 - Scegliere il giusto conto titoli](#eef-05---scegliere-il-giusto-conto-titoli)
  - [EEF 06 - La matematica necessaria](#eef-06---la-matematica-necessaria)
    - [Interesse composto](#interesse-composto)
    - [Annualizzare l'interesse](#annualizzare-linteresse)
    - [Tasso Interno di Rendimento](#tasso-interno-di-rendimento)
    - [Statistica descrittiva](#statistica-descrittiva)
  - [EEF 07 - Investimenti a brevissimo termine - conto deposito](#eef-07---investimenti-a-brevissimo-termine---conto-deposito)
    - [Conto corrente](#conto-corrente)
    - [Conto deposito](#conto-deposito)
    - [Obbligazioni a brevissima durata](#obbligazioni-a-brevissima-durata)
    - [ETF monetari](#etf-monetari)
  - [EEF 08 - investimenti a medio termine - le obbligazioni](#eef-08---investimenti-a-medio-termine---le-obbligazioni)
    - [Plain vanilla - TF](#plain-vanilla---tf)
    - [Step Up](#step-up)
    - [Cedola completamente variabile](#cedola-completamente-variabile)
    - [Zero coupon - ZC](#zero-coupon---zc)
    - [Calcolo del prezzo di una obbligazione](#calcolo-del-prezzo-di-una-obbligazione)
  - [EEF 09 - Come acquistare una obbligazione](#eef-09---come-acquistare-una-obbligazione)
    - [Microstruttura del mercato finanziario](#microstruttura-del-mercato-finanziario)
    - [Calcolo del rateo](#calcolo-del-rateo)
    - [Tassazione delle obbligazioni](#tassazione-delle-obbligazioni)
  - [EEF 10 - I nove errori da evitare](#eef-10---i-nove-errori-da-evitare)
  - [EEF 12 - Le azioni](#eef-12---le-azioni)
    - [I dividenti](#i-dividenti)
    - [OPA](#opa)
    - [Liquidazioni](#liquidazioni)
    - [Altri tipi di azioni](#altri-tipi-di-azioni)
    - [I mercati finanziari e la quotazione](#i-mercati-finanziari-e-la-quotazione)
    - [Determinare il prezzo di una azione](#determinare-il-prezzo-di-una-azione)
    - [Settore industriale](#settore-industriale)
    - [Tipi di analisi](#tipi-di-analisi)
      - [Analisi fondamentale](#analisi-fondamentale)
      - [Analisi tecnica](#analisi-tecnica)
  - [EEF 13 - fondi ed ETF ETC ETN](#eef-13---fondi-ed-etf-etc-etn)
    - [Fondi comuni d'investimento](#fondi-comuni-dinvestimento)
    - [ETF](#etf)
      - [UCITS](#ucits)
      - [Distribuzione](#distribuzione)
      - [Accumulo](#accumulo)
      - [Replicazione](#replicazione)
    - [ETC, ETN, ETP](#etc-etn-etp)
  - [EEF 14 - allocazione di portafoglio ed acquisto ETF](#eef-14---allocazione-di-portafoglio-ed-acquisto-etf)
    - [Rendimento medio e rischio](#rendimento-medio-e-rischio)
    - [Diversificazione](#diversificazione)
    - [Diversificazione geografica equally weighted o value weighted](#diversificazione-geografica-equally-weighted-o-value-weighted)
  - [EEF 16 - tassazione degli investimenti finanziari](#eef-16---tassazione-degli-investimenti-finanziari)
    - [Imposta di bollo e IVAFE](#imposta-di-bollo-e-ivafe)
    - [Regimi di tassazione](#regimi-di-tassazione)
      - [Amministrato](#amministrato)
      - [Gestito](#gestito)
      - [Dichiarativo](#dichiarativo)
    - [Redditi da capitale](#redditi-da-capitale)
    - [Plusvalenze e minusvalenze](#plusvalenze-e-minusvalenze)
  - [EEF 17 - microstruttura dei mercati e come vendere](#eef-17---microstruttura-dei-mercati-e-come-vendere)
  - [EEF 18 - il fondo pensione](#eef-18---il-fondo-pensione)

## EEF 02 - Strategia di investimento a quattro pilastri

Quattro pilastri fatti in modo da non investire e disinvestire capitale frequentemente, in ottica di (non solo) pagare meno commissioni. Con 2000€ sul conto in banca, non si hanno 2000€ da investire, se si investissero si sarebbe costretti a disinvestire spesso.

### Liquidità per le spese quotidiane

Spese per l'ordinaria amministrazione, più qualcosa. Non ci devono essere le spese di emergenza (secondo pilastro).

- Conto corrente

### Spese di emergenza

Fondo per tutte le spese imprevedibile. Da modellare in base alla propria situazione di vita/familiare. Non è il caso d'investire i soldi del fondo di emergenza. Tenuta sul conto corrente se la somma non è troppo rilevante oppure:

- conto deposito --> conto corrente in cui si può solo bonificare e farseli ribonificare. Da sceglierne uno vincolato ma con possibilità di svincolare quando si vuole perdendo i tassi d'interesse
- obbligazioni brevi --> BOT (durata un anno, rendimento circa 3% lordo) o BTP (durata leggermente più lunga, circa 3,5%), bisogna avere un conto titoli.
- ETF monetario

Opzione giusta da, ovviamente, valutare in base al periodo storico e dai rendimenti puntuali.

### Spese prevedibili - previste

Fatti i primi due pilastri, tutto il resto potrebbe essere investito. Dipende dal tipo d'investimento. L'azionario ha un tempo d'investimento di circa 10 anni, dopo i quali si ha una grossa probabilità di uscire in positivo e con rendimenti notevoli, sotto i 10 anni potrebbe essere una "scommessa". Cosa fare se parte dei soldi che posso investire non li posso tenere "bloccati" per così tanto tempo? Se ho quindi delle spese prevedibili? Tutto quello che si prevede di spendere (cambio macchina da qui a 5 anni, cambio casa, etc...), può essere messo in questo pilastro che ha una _allocazione a scadenza_.

- Obbligazioni --> BTP, buoni del tesoro pluriennali, "prestito", nel caso dei BTP, allo Stato che ti garantisce un interesse.

### Lungo termine

Investimento di tipo azionario, con una durata _minima_ di 10 anni. Da mettere in questo quarto pilastro solo i soldi che "non servono" per i seguenti almeno 10 anni e se e solo se si sono coperti i tre pilastri precedenti. Pilastro da usare solo se si è in grado di sopportare perdite (anche non banali) nel "breve" periodo. Classici strumenti per entrare nel mondo dell'azionario senza dover seguirlo, sono gli ETF (segue).

### Obiettivi

Che obiettivi ho?

- massimizzare il rendimento
- controllare e minimizzare il rischio a fine investimento (a scadenza per le obbligazioni, dopo almeno 10/15 anni per l'azionario)
- non farsi influenzare dalle oscillazioni giornaliere/mensili del mercato, non vendere sulla paura

## EEF 03 - Scegliere il conto corrente

Costi dei conti corrente:

- costo fisso, mensile o annuale per la gestione del conto da parte della banca
- costo per la carta bancomat
- costo sui bonifici/prelievi
- eventuali promozioni

Che tipi di conti corrente avere?

- conto corrente principale dove si eseguono le operazioni della vita quotidiana (bollette, stipendi, etc...)
- conto secondario (?) --> se si gestiscono situazioni familiari "complesse"
- carte conto --> Revolut, può essere usata come conto secondario

## EEF 04 - Ti serve una carta di credito?

### Bancomat - carta di debito

Rilasciata necessariamente dalla propria banca (molto spesso gratuitamente), si appoggia al circuito _Pagomancomat_ per effettuare pagamenti; se è anche _Maestro_ allora può essere utilizzata per alcuni pagamenti online.
L'operazione effettuata si riflette immediatamente sul conto corrente, se non c'è abbastanza disponibilità, il pagamento non va a buon fine.

### Carta di credito

Non necessariamente emessa dalla propria banca.
Si basa su tre circuiti principali:

- Visa --> globalmente accettato
- Mastercard --> globalmente accettato
- American Express --> accettato da circa 1/3 dei posti perché ha commissioni più alte. Offre molti vantaggi per chi viaggia molto. Da fare se si ha almeno una delle altre due.

Ogni volta che si effettua un pagamento, l'importo non viene immediatamente decurtato dal conto, viene fatto quindi un credito (potenzialmente si potrebbero anche non avere soldi sul conto corrente). Una volta al mese viene fatto il conto totale del debito ed entro, tendenzialmente, due settimane va ripagato al creditore.

Comoda per pagare spese impreviste, massimali molto alti, di solito si ha il tempo per recuperare soldi da mettere nel conto da cui la carta attinge. Fondamentale per noleggiare auto.

### Carta ricaricabile

Hanno un "conto di appoggio" nel quale va bonificato l'importo di cui si vuole ricaricare. Si può spendere solo quello che c'è su. Utile?

## EEF 05 - Scegliere il giusto conto titoli

Deposito per strumenti finanziari. Da avere per forza se si vuole investire in obbligazioni/azioni. Da accesso ad alcuni mercati, prima di aprire un conto titoli bisogna vedere se quello selezionato ci dà accesso ai mercati di nostro interesse. Accesso a _borsa italiana_ obbligatorio (MOT, euroMOT).

Potrebbe avere dei costi annuali. Ogni volta che si compra/vende, si hanno delle commissioni fisse o delle percentuali sull'importo

Si possono trasferire i titoli da un conto titoli all'altro, gratuitamente. Operazione fatta a mano dagli operatori, spesso ci mette del tempo.

Gli intermediari esteri come Degiro, Scalable Capital, Interactive Brokers (e Trade Republic), danno spesso accesso a mercati finanziari esteri e hanno commissioni gratuite o molto basse. Le tasse, se l'intermediario è italiano, vengono pagate automaticamente, se è estero no, verificare almeno che venga fornito il _quadro RW_ precompilato da ricopiare in dichiarazione dei redditi.

## EEF 06 - La matematica necessaria

### Interesse composto

Interesse che si riceve su un importo principale, che è compreso dell'interesse accumulato dai periodi precedenti su un deposito o di un prestito --> _(b+b+20%)_
L'effetto dell'interesse composto si vede nella maggior parte dei casi quando l'orizzonte temporale è molto lungo o se i rendimenti sono molto alti.

| Data     | Valore [€]          |          |     | Valore [€] |         |
| -------- | ------------------- | -------- | --- | ---------- | ------- |
| 1/1/2025 | 173,94              |          |     | 999173,94  |         |
| 1/1/2026 | 273,94              |          |     | 999273,94  |         |
|          | guadagno _(b-a)_    | 100      |     | guadagno   | 100,00  |
|          | gain _(b-a)/a_      | 57,4911% |     | gain       | 0,0100% |
|          | _(b/a)-1_           | 57,4911% |     |            | 0,0100% |
| RITORNO  | 57,5%               |          |     |            |         |
| 1/1/2027 | 328,728 _(b+b+20%)_ |          |     |            |         |
|          | guadagno            | 88,989%  |     |            |         |

### Annualizzare l'interesse

| Data      | Valore [€] |         |                                    | Data      | Valore [€] |                     |                               |
| --------- | ---------- | ------- | ---------------------------------- | --------- | ---------- | ------------------- | ----------------------------- |
| 1/1/2025  | 100        |         |                                    | 1/1/2025  | 100        |                     |                               |
| 1/10/2027 | 120        | 20%     | su due anni                        | 1/1/2026  | 110        | 10%                 | su un anno                    |
|           |            |         |                                    | 1/1/2027  | 121        | 20 dal 100 iniziale | 1 dal 110, interesse composto |
|           |            | 9,545%  | (1+rendimento%)^(1/n anni)-1       |           |            | 10,000%             |                               |
|           |            |         | n anni = 365/n giorni investimento |           |            |                     |                               |
|           |            |         |                                    |           |            |                     |                               |
| Data      | Valore [€] |         |                                    | Data      | Valore [€] |                     |                               |
| 1/1/2025  | 100        |         |                                    | 1/1/2025  | 100        |                     |                               |
| 27/3/2026 | 120        | 20%     | su un anno e un pezzo              | 1/10/2025 | 110        | 10%                 | su 9 mesi                     |
|           |            |         |                                    |           |            |                     |                               |
|           |            | 15,949% |                                    |           |            | 13,600%             |

### Tasso Interno di Rendimento

Cosa succede se non si ha un acquisto e una conseguente vendita ma un flusso di denaro, come per esempio nelle obbligazioni?

| Date     | Flussi   |        |        |                             |
| -------- | -------- | ------ | ------ | --------------------------- |
| 1/1/2025 | -100,00  |        |        |                             |
| 1/7/2025 | 1,5      |        |        |                             |
| 1/1/2026 | 1,5      |        | 3,021% | TIR                         |
| 1/7/2026 | 1,5      |        |        | tasso interno di rendimento |
| 1/1/2027 | 1,5      |        |        |                             |
| 1/7/2027 | 1,5      |        |        |                             |
| 1/1/2028 | 1,5      |        |        |                             |
| 1/7/2028 | 1,5      |        |        |                             |
| 1/1/2029 | 101,5    |        |        |                             |
|          | rend     | 12,00% |        |                             |
|          | rend ann | 2,87%  |        |                             |

Il calcolo del rendimento annuo non tiene conto di quando riceviamo i soldi, cosa fondamentale in finanza.

_TIR.X_ --> formula di Excel per calcolarlo (la formula in realtà è matematicamente irrisolvibile). Tiene conto di quando arrivano i soldi, a differenza del calcolo normale del rendimento che da il risultato come se tutto arrivasse all'ultimo giorno. Da per scontato che i soldi vengano re investiti in un investimento analogo.

Se si hanno flussi di cassa, quindi, è meglio utilizzare il TIR invece che il rendimento.

### Statistica descrittiva

| Statistica          | Finanza                      |
| ------------------- | ---------------------------- |
| Media               | Media dei rendimenti storici |
| Deviazione Standard | Volatilità                   |

## EEF 07 - Investimenti a brevissimo termine - conto deposito

Dove mettere il fondo di emergenza (secondo pilastro)? Cuscinetto per spese non previste e non prevedibili. Una volta deciso quanto metterci bisogna decidere dove.

### Conto corrente

Tendenzialmente non danno interessi. Se danno interessi, il guadagno è tassato al 26%. Capitale garantito fino a 100.000€.

### Conto deposito

Tecnicamente uguale al conto corrente, non si possono però effettuare alcune operazioni come bonifici ad altre persone, prelevare contanti, etc... Tassati sempre al 26%, più il bollo dello 0,2% su quanto c'è sul conto al 31/12. Ne esistono di varie categorie:

- vincolati --> i soldi vengono "bloccati", per un periodo di tempo variabile (1-5 anni)
- svincolati --> hanno tassi d'interesse inferiori rispetto ai vincolati, ma si è liberi di fare tutte le operazioni velocemente (fondamentale per il fondo di emergenza)
- svincolabile --> vincolato ma con la possibilità di prendere i soldi perdendo gli interessi.

Capitale garantito fino a 100.000€.

[Link al forum](https://forum.finanzaonline.com/threads/conti-deposito-foglio-excel-calcolo-interessi-e-rendimenti-confronto-e-strategie-cap-xix.2044655/) con possibilità d scaricare un foglio Excel con il recap di tutti i conti deposito attivi in Italia e le relative condizioni.

### Obbligazioni a brevissima durata

Le obbligazioni di breve durata più tradizionali sono i *BOT* (Buoni ordinari del tesoro); per comprarli bisogna avere un conto titoli. Sono tassati al 12,5% (perché è un titolo di Stato).

Lo Stato garantisce il capitale alla scadenza del BOT.

### ETF monetari

Rendimento più o meno in linea con i tassi di mercato, ma di un mercato molto controllato. Tassati al 26% più il bollo dello 0,2% su quanto c'è sul conto al 31/12.

Non hanno capitale garantito.

## EEF 08 - investimenti a medio termine - le obbligazioni

Metodo migliore per investire il terzo pilastro (spese prevedibili - previste), si stima quando potrebbero servire i soldi e si sceglie un'obbligazione di durante congrua. Si possono scegliere anche più obbligazioni con scadenze dilazionate (ex: a 2, 4, 6 anni). Nel caso in cui la spesa preventivata vada fatta prima, si vende l'obbligazione.

### Plain vanilla - TF
Una obbligazione è un contratto di debito che si fa con un governo, azienda o banche. Si compra l'obbligazione --> si danno dei soldi in prestito al governo/azienda, periodicamente paga gli interessi (ex: compro un'obbligazione a 100€ con interessi al 3%, una volta ogni *anno*, vengono dati 3€ *cedola*). Tutte le obbligazioni hanno scadenza (ex: allo scadere *5 anni*, viene ripagato il prestito iniziale 100€) --> *obbligazione plain vanilla*.

Il rischio più grosso è che l'azienda fallisca / che il governo non paghi le cedole e/o il capitale iniziale. Le agenzie di rating (moody's, S&P, etc...) valutano l'affidabilità di governi e aziende.

Il rendimento si calcola con il [*TIR*](#tasso-interno-di-rendimento).

Nei *BTP*, titoli di stato emessi dal governo italiano, la cedola è pagata semestralmente.

### Step Up

All'inizio le cedole sono più basse, aumentano con ogni rimborso. Se su una obbligazione di 5 anni, si parte da una cedola del 2% fino ad arrivare al 4% (2-2,5-3-3,5-4), il rendimento non è il 3% ma 2,97% (TIR), perché le cedole più alte vengono pagate dopo.

### Cedola completamente variabile

Il rendimento varia in base a paramenti precedentemente scelti (ex: 1%+inflazione). Non si possono calcolare precisamente i rendimenti, si possono solo stimare.

### Zero coupon - ZC

Non pagano la cedola, il prezzo iniziale però ha valore inferiore a 100. I [BOT](#obbligazioni-a-brevissima-durata) sono delle zero coupon.

### Calcolo del prezzo di una obbligazione

Un'obbligazione si può vendere e comprare anche durante la sua vita, non si deve per forza comprare all'inizio e aspettarne la scadenza. Il prezzo di acquisto/vendita, durante il periodo dell'obbligazione può variare al variare dell'affidabilità dell'emettente. Se l'azienda è in un periodo di crisi, il prezzo da 100 scende, al contrario, se la sua solitidà aumenta, il prezzo sale.

Il prezzo varia anche in base ai *tassi delle nuove emissioni*, se un anno dopo aver acquistato un titolo, lo si vuole vendere e ci sono obbligazioni nuove di aziende di pari affidabilità che però rendono di più, il prezzo di vendita dell'obbligazione scende.

Quando i tassi d'interesse offerti dalle nuove obbligazioni (*tassi di mercato*), salgono, il prezzo della mia obbligazione scende. Vale anche il contrario.

A scadenza vengono sempre rimborsate a 100 (a meno che non fallisca l'emittente).

## EEF 09 - Come acquistare una obbligazione

[Simple tools for investors](https://www.simpletoolsforinvestors.eu/index.shtml)

### Microstruttura del mercato finanziario
Meccanismo per inserire gli ordini all'interno del mercato finanziario.

*Prezzi*
- last --> prezzo dell'ultimo scambio che è stato fatto per quella determinata obbligazione
- bid --> prezzo al quale si può vendere, vuol dire che c'è qualcuno disposto a comprare a quel prezzo
- ask --> prezzo al quale si può comprare, vuol dire che c'è qualcuno disposto a vendere a quel prezzo

*BID - ASK = spread*

### Calcolo del rateo

*Rateo* --> quando si acquista una obbligazione bisogna pagare al proprietario precedente il pezzo di cedola che ha maturato dal giorno dopo il pagamento dell'ultima cedola al momento del mio acquisto.
*Ritenuta rateo* --> la cedola viene tassata totalmente, la rit. rateo è la porzione di tassa che deve pagare il precedente proprietario sull'ultima cedola.

Per questo motivo è meglio evitare di comprare obbligazioni che stanno per pagare la cedola, matematicamente i soldi rientrano al pagamento della cedola successiva, ma magari nel frattempo sono passati mesi.

### Tassazione delle obbligazioni

*Tassa sulla cedola*
*Tassa sulla plus valenza* --> prezzo finale di vendita - prezzo iniziale di acquisto (solo se l'obbligazione inizialmente era stata emessa a 100)

La tassazione per entrambe è il 26%, ma per le obbligazioni emesse da stati ed enti sovra nazionali, la tassazione è agevolata al 12,5%.

## EEF 10 - I nove errori da evitare

1. Consulenza e gestione patrimoniale. I consulenti spesso non sono imparziali e tendono a consigliare i propri prodotti, spesso fondi che sono molto più costosi di ETF equivalenti.

2. Capitale garantito. Da chi? Gli investimenti a capitale garantito sono costosissimi. La probabilità che a fine investimento torni solo il capitale di partenza è molto alta.

3. Polizze assicurative d'investimento
4. Investimenti alternativi
5. Investimenti complessi
6. Vendere in perdita
7. Prevedere il mercato
8. Movimentare gli investimenti
9. Non fare over fitting

## EEF 12 - Le azioni

*Una azione è un pezzo di proprietà della azienda.*

### I dividenti

I *dividenti* sono dei soldi (pezzi di azienda) che di tanto in tanto l'azienda decide di pagare ai propri azionisti. I dividenti (spesso presi dagli utili), vengono pagati in base al numero di azioni possedute. Non è detto che una azienda paghi dividenti.
Se una azienda paga meno (o non paga) dividenti rispetto all'anno scorso, questo comportamento viene visto molto male dal mercato.

La tassazione è del 26%.

### OPA

L'offerta pubblica di acquisto (OPA) è uno strumento per facilitare l'acquisizione del controllo di una società i cui titoli sono diffusi sul mercato e che contemporaneamente garantisce equità nella distribuzione dei premi di maggioranza. 
Conviene sempre aderire perché c'è il grosso rischio che la società venga delistata.

### Liquidazioni

Se l'azienda fallisce viene liquidata a zero e non si ha diritto alle minusvalenze. 
Se invece l'azienda A viene acquisita dall'azienda B (e di conseguenza delistata), l'azienda B ripaga le azioni possedute di A o con azioni dello stesso valore di B, oppure con il corrispettivo monetario (poco probabile). Al fine di questo processo non si avranno più azioni di A ma solamente di B.

### Altri tipi di azioni

Una azienda può avere più di un tipo di azioni, spesso vengono create per diversificare il mercato di azionisti (piccoli e grandi azionisti), e danno diritti diversi, le regole cambiano da azienda ad azienda. Ci possono essere delle azioni che non permettono di partecipare all'assemblea.

### I mercati finanziari e la quotazione

Le azioni vengono scambiate nei mercati azionari (Borsa), una azienda può essere quotata in più mercati finanziari, è comunque sempre preferibile, per avere uno [spread](#microstruttura-del-mercato-finanziario) basso, comprare sempre sul mercato di riferimento dell'azienda.

### Determinare il prezzo di una azione

Non c'è nessuna regola che determina il prezzo di una azione in borsa. Soprattutto nel *breve periodo*, i prezzi si muovono a caso, ma, tendenzialmente, tutti nella stessa direzione.

### Settore industriale

Le aziende sono inquadrate in un settore industriale, spesso non è facile inquadrarle perché a cavallo tra più settori o sono conglomerati (ex: Tesla, Amazon, etc...). È utile sapere il settore industriale per diversificare i propri investimenti.

### Tipi di analisi

#### Analisi fondamentale

L'analisi fondamentale è una tecnica che, per dedurre l'andamento nel mercato di una azienda, ne va a studiare il bilancio della società. Si cerca di determinare gli utili futuri per determinare il prezzo di borsa. Strategia valida nel lungo periodo.

#### Analisi tecnica

Si cerca di determinare l'andamento in borsa di una società in base ai suoi grafici, trovando pattern e inefficienze di mercato. Potrebbe funzionare a breve o medio periodo.

## EEF 13 - fondi ed ETF ETC ETN

### Fondi comuni d'investimento

Fanno parte degli *OPCR*, in cui più piccoli investitori si mettono insieme con del capitale da dare al fondo, e il fondo si occuperà di comprare un certo numero di azioni distribuite in un certo numero di aziende (con dei criteri definiti precedentemente). Il fondo quindi compra un paniere di titoli.

La differenza con un ETF, è che un ETF è scambiato su un mercato finanziario, mentre il fondo no. Il fondo è presso una società privata (banca), e solo quella società, nel momento in cui si decide di disinvestire, può ridare i soldi.

Un ETF, essendo scambiato in una borsa, non ci sono intermediari.

### ETF

[Just ETF](https://www.justetf.com)

Gli ETF sono a gestione passiva, la regola è definita a priori (ex: tracciare un indice). Non ci sono persone che prendono decisioni, il prezzo di gestione dell'ETF è quindi molto più basso rispetto ad un fondo (circa 5 volte più basso).

#### UCITS

Se si è residenti in Italia e si compra un ETF, deve essere UCITS, se non lo è, va messo in dichiarazione dei redditi come reddito da lavoro.

#### Distribuzione

Quando le aziende pagano un dividendo, l'ETF lo investe in un prodotto a basso rischio (obbligazioni), e periodicamente (circa ogni 3 mesi), li rimborsa.
Sui dividendi vanno pagate le tasse del 26%. Se si chiude in perdita le tasse si sono già pagate

#### Accumulo

Il dividendo non viene rimborsato, ma viene usato per riacquistare azioni. Se si chiude in perdita non ci sono tasse da pagare sui dividendi.

#### Replicazione

Descrive come l'ETF tiene traccia dell'indice.

- *totale* --> o fisica, l'ETF contiene tutti (o quasi) i componenti dell'indice
- *campionamento* --> l'ETF compra solo le aziende più grandi
- *sintetica* --> garantiscono di avere lo stesso rendimento dell'indice usando però strumenti speculativi (swap)

### ETC, ETN, ETP

Molto spesso sono a replica sintetica, non devono essere per forza UCITS e c'è un vantaggio fiscale (segue...).
Non si basano su azioni, ma su altro (commodities, notes, products).

## EEF 14 - allocazione di portafoglio ed acquisto ETF

### Rendimento medio e rischio

Il rendimento medio atteso sul mercato azionario e del circa 7/8% lordo con un lasso temporale minimo di 10 anni. Durante questi anni le fluttuazioni del mercato non sono indifferenti e bisogna essere disposti a sopportarle. I 10 anni sono una stima sui dati del passato.

Il rischio è dovuto all'oscillazione del mercato (volatilità/deviazione standard dei rendimenti).

### Diversificazione

Se si comprassero due assets perfettamente decorrelati (quando uno sale di 10 l'altro scende di 10 e viceversa), ma con lo stesso rendimento medio atteso, non si potrebbero prendere anni negativi.

In finanza, è quasi impossibile trovare assets completamente decorrelati, il mercato tende a muoversi nella stessa direzione. Prendendo aziende/ETF molto differenti, è possibile diminuire il rischio.

|                  | Azienda A | Azienda B | Portafoglio |                              |
| ---------------- | --------- | --------- | ----------- | ---------------------------- |
| Anno A           | -40%      | +60%      | +10%        | Invece di comprare azioni    |
| Anno B           | +60%      | -40%      | +10%        | solo di A o solo di B        |
|                  |           |           |             | si comprano metà A e metà B. |
| rischio          | +50%      | +50%      | +10%        | Il Rischio in questo caso    |
| rendimento medio | +10%      | +10%      |             | viene azzerato               |

### Diversificazione geografica equally weighted o value weighted

Gli ETF sono quasi sempre pesati per capitalizzazione, le aziende grandi ed i paesi grandi (finanziariamente) sono iper rappresentati, mentre aziende e paesi piccoli sono tralasciati.

## EEF 16 - tassazione degli investimenti finanziari

### Imposta di bollo e IVAFE

Imposta sull'estratto conto di 34€, si paga solo se la giacenza media del conto corrente è superiore di 5000€.

Grava anche sui conti titoli ed è calcolata come lo 0,2% del valore di mercato dei titoli nel momento in cui si riceve l'estratto conto al 31/12.

L'IVAFE (*Imposta sul valore delle attività finanziarie detenute all'estero*), va pagata se gli investimenti vengono fatti all'estero o con un intermediario estero, va compilato il quadro RW del 730.

### Regimi di tassazione

#### Amministrato

Ogni operazione eseguita viene tracciata e le tasse vengono fatte pagare automaticamente dall'intermediario (se italiano).

#### Gestito

C'è qualcuno che gestisce il patrimonio.

#### Dichiarativo

Le tasse sono calcolate come nel regime amministrato, ma vanno pagate poi nella dichiarazione dei redditi dell'anno successivo, compilando a mano i vari quadri R del 730.

### Redditi da capitale

Tutti quei redditi certi (non in quantità) che arrivano da capitale investito:
- dividenti azionari
- cedole delle obbligazioni
- interessi sui conti correnti e conti deposito
- ETF venduto in guadagno (se venduto in perdita invece fa minusvalenza). Solo se etF, se ETC, ETN, ETP fanno plusvalenza.

Su questi c'è un'imposta del 26%. Se però si parla di obbligazioni o ETF governativi, la tassazione scende al 12,5%.

### Plusvalenze e minusvalenze

*Ricavo - (costo + commissioni varie) = plusvalenza se positivo o minusvalenza se negativo*

La plusvalenza (se non derivante da qualcosa di governativo), è tassata al 26% a meno che non si abbia nello *zainetto fiscale* delle minusvalenze derivanti da delle vendite in perdita, se si hanno, si possono usare per scontare la tassa sulle plusvalenze. Lo zainetto fiscale ha durata 4 anni.

## EEF 17 - microstruttura dei mercati e come vendere

*Book* --> database composto da ordini di vendita e ordini di acquisto, ordinate in base all'offerta migliore. Si può impostare il prezzo di acquisto/vendita *al meglio*, in questo caso l'ordine verrà evaso a prezzo d'asta.

*TON* --> tutto o niente. Se si emette un ordine per 25 pezzi, ma il matching si ha solo su 24, l'ordine non viene eseguito.

*EEC* --> esegui e cancella

*Iceberg*

## EEF 18 - il fondo pensione

Strumento d'investimento in cui si depositano dei soldi, vengono "rivisti" al momento della pensione. Ha tassazione 0 nel momento in cui si depositano i soldi, si pagano poi in misura ridotta.

| Vantaggi                                                      | Svantaggi                                              | Mitigazione                                                |
| ------------------------------------------------------------- | ------------------------------------------------------ | ---------------------------------------------------------- |
| *Sgravio fiscale fino a 5164,57€*                             | Paghi comunque le tasse quando le ricevi               | 9-15% a seconda del tempo nel fondo (35 anni 9%)           |
| Contributo del datore di lavoro...                            | ...ma solo sul fondo di categoria e versando il TFR    | Certe categorie (pubbliche) non versano il TFR             |
| Tassazione sui rendimenti azionari del 20% invece che del 26% | Tassazione applicata ogni anno                         |                                                            |
| Niente imposta di bollo 0,2%                                  |                                                        |                                                            |
|                                                               | Soldi bloccati fino alla pensione                      | Varie possibilità di uscita a tassazione media (circa 23%) |
|                                                               | Soldi percepiti a rate in base all'aspettativa di vita | Se versato meno di circa 50k su possono prendere insieme   |
|                                                               | *Costi di versamento e gestione*                       |                                                            |

Potrebbe essere una buona scelta quella di aprire subito un fondo pensione con il minimo contributivo (circa 50€/anno) per iniziare a far abbassare la tassazione raggiungendo il prima possibile i 35 anni di età contributiva del fondo e quindi il 9% di tassazione.

Se il datore da una percentuale dello stipendio allora ha senso farlo (il datore mette l'1% dello stipendio se l'impiegato ne mette un altro 1%).

- [@simoTra](https://www.github.com/simoTra)

educati-e-finanziati

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